서부T&D(티엔디)는 코로나19 영향 이후 영업 개선이 기대되는 대표적인 리오프닝 기대주 중 하나입니다. 관광호텔업이 주력 사업이기 때문에 주가가 큰 영향을 받았지만 이후 사업이 개선된다면 주가 상승을 기대할 수 있기 때문입니다.
여기서는 서부티엔디(T&D)의 주가를 분석하고 이후의 전망에 대해서 고민해 봅니다.
목차
서부티엔디(T&D)는 어떻게 돈을 벌고 있을까?
서부티엔디(T&D) 최대 주주는 누구야?
서부티엔디(T&D)는 안정적인 기업이야?
서부티엔디(T&D)는 돈을 효율적으로 벌고 있어?
서부티엔디(T&D)는 성장하고 있어?
서부티엔디(T&D)는 배당을 잘 주고 있어?
서부티엔디(T&D)는 계속 성장할까?
이 글은 아래의 자료를 참고해서 작성되었습니다.
서부티엔디(T&D)는 어떻게 돈을 벌고 있을까?
서부T&D는 관광호텔업이 주력 사업입니다. 2021년의 경우 관광호텔업 매출이 약 518억으로 53.61%의 비중을 차지하고 있습니다.
이외에도 쇼핑몰, 물류시설 운영 등에서 매출을 얻고 있습니다.
| 사업부문 | 매출유형 | 제42기 (2021년) (단위: 천원) |
비중 |
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쇼핑몰운영
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판매수수료 | 20,806,873 | 21.51% |
| 임대관리수입 | 9,684,506 | 10.01% | |
| 도서상품매출 | 593,061 | 0.61% | |
| 영화상영수입 | 376,841 | 0.39% | |
| 소계 | 31,461,281 | 32.52% | |
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물류시설운영
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임대관리수입 | 3,614,904 | 3.74% |
| 화물정류장수입 | 1,622,601 | 1.68% | |
| 소계 | 5,237,505 | 5.41% | |
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관광호텔업
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객실, 식음료수입 | 48,755,599 | 50.40% |
| 기타수입 | 3,103,053 | 3.21% | |
| 소계 | 51,858,652 | 53.61% | |
| 석유류판매 | 유류판매수입 | 7,289,609 | 7.54% |
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임대및기타사업
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임대수입 | 885,628 | 0.92% |
| 합계 | 96,732,675 | 100.00% | |
서부티엔디(T&D) 최대 주주는 누구야?
서부티엔디의 최대 주주는 19.57%를 소유하고 있는 엠와이에이치라는 비상장 기업입니다. 다음 최대 주주는 승만호 서부티엔디 대표 이사로 13.33%를 가지고 있습니다.
서부티엔디(T&D)는 안정적인 기업이야?
부채 비율
서부티엔디의 부채 비율은 매우 높은 편입니다. 코로나19의 영향이 없지는 않았겠지만 이전 부터 이미 100%를 넘는 부채 비율을 보여주고 있습니다.
부채 비율을 조금씩이라도 줄여가는 추세를 보여주지 못하는 것은 부정적으로 보입니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
2018/12 (IFRS연결) |
2019/12 (IFRS연결) |
2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| 부채비율 | 160.75 | 165.97 | 169.36 | 213.99 | 156.91 | 153.79 |
재무활동 현금흐름
지속적으로 돈을 빌리고 있다는 것을 알 수 있습니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
2018/12 (IFRS연결) |
2019/12 (IFRS연결) |
2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| 재무활동현금흐름 | 2,776 | -285 | -84 | 914 | 351 | -28 |
투자활동 현금흐름
그나마 긍정적인 부분은 차입금의 일부가 꾸준히 투자활동으로 이어지고 있다는 부분인 것 같습니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
2018/12 (IFRS연결) |
2019/12 (IFRS연결) |
2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| 투자활동현금흐름 | -2,571 | -279 | -316 | -772 | -190 | -130 |
서부티엔디(T&D)는 돈을 효율적으로 벌고 있어?
자기자본수익률(ROE)
마이너스에서 회복되기는 했지만 전반적으로 매우 낮은 자기자본수익률(ROE)을 보여주고 있습니다.
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2020/12 (IFRS연결) |
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2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| ROE(%) | -1.52 | -1.58 | 0.01 | 6.23 | 1.2 |
총자산수익률(ROA)
총자산수익률(ROA) 역시 매우 낮습니다. 자기자본이든 총 자본이든 효율적으로 운용하고 있다고 보기 어려운 수치입니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
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2019/12 (IFRS연결) |
2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| ROA(%) | -0.6 | -0.6 | 0 | 1.94 | 0.54 |
서부티엔디(T&D)는 성장하고 있어?
영업이익
영업이익을 제대로 내지 못하고 있는 것으로 보입니다. 2019년에는 회복세에 있다가 팬데믹의 영향을 받은 것으로 해설할 수도 있지만 제대로 실적을 내지 못하고 있다는 것은 분명합니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
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2019/12 (IFRS연결) |
2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| 영업이익 | -91 | 0 | 144 | -227 | -53 | 222 |
당기 순이익
2021년에는 당기순이익의 경우 +로 돌아섰지만 영업이익에 의한 것이 아니라는 점에서 일시적인 반등일 가능성이 높습니다.
2022년에는 확실한 + 회복으로 증권사들이 예상하고 있기는 하지만 아직 코로나19의 영향을 완벽히 벗어날지는 불확실한 부분이 많기 때문에 주의가 필요합니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
2018/12 (IFRS연결) |
2019/12 (IFRS연결) |
2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| 당기순이익 | -85 | -104 | 0 | -352 | 392 | 111 |
서부티엔디(T&D)는 배당을 잘 주고 있어?
배당금 추이
영업 이익을 제대로 내지 못하고 있는 상황에서도 최근 배당금을 지급하고 있기는 합니다. 하지만 이익을 내지 못하는 상태에서 배당금을 지급하는 것이 이어질 수는 없습니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
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2019/12 (IFRS연결) |
2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| 현금DPS(원) | 0 | 0 | 0 | 48 | 49 | 60 |
배당성향 추이
배당성향 역시 안정적이지도 못한 편입니다. 순이익을 안정적으로 내지 못하고 있기 때문에 당연한 부분입니다.
| 2017/12 (IFRS연결) |
2018/12 (IFRS연결) |
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2020/12 (IFRS연결) |
2021/12 (IFRS연결) |
2022/12(예상) (IFRS연결 |
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| 현금배당성향(%) | 0 | 0 | 0 | -8.06 | 7.09 | 44.92 |
서부티엔디(T&D)는 계속 성장할까?
서부티엔디의 성장에서 핵심적인 부분은 역시 팬데믹의 영향이 얼마나 해소될 수 있느냐 하는 부분입니다. 2019년의 경우 영업이익이 +로 돌아섰던 만큼 코로나19의 영향이 아니었다면 2020년 역시 매출 성장의 가능성은 있었던 것으로 보입니다.
관광호텔업이 주력 사업인 만큼 팬데믹 상황이 해소된다면 한류의 영향으로 많은 관광객이 한국을 방문할 것으로 예상되는 만큼 성장의 가능성은 분명 존재합니다.
또 하나의 성장 동력은 신한 서부티엔디 리츠의 존재입니다. 서부티엔디리츠는 신한리츠운용과 손을 잡고 리츠 시장에 진출했습니다. 부동산을 리츠에 매각해서 당장 운용 자금을 확보하고 이후에도 개발 사업을 이어가서 수익을 창출할 목적인 것으로 보입니다.
만약 리츠의 운용이 궤도에 올라탈 수 있다면 서부티엔디의 성장에도 매우 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
하지만 단순히 리오프닝 주이기 때문에 또 리츠 사업의 영향의 긍정적인 가능성만을 염두에 두고 투자를 하기는 서부티엔디의 지난 실적이 너무 저조하다는 것이 개인적인 판단입니다. 성장 가능성은 존재하지만 서부티엔디의 실력에 확신을 가질 수 있는 부분을 확인할 수 있을 때 투자를 고려할 수 있을 것 같습니다.
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