【적정 주가 구하기】 현명한 초보 투자자 공식과 적용 예시

현명한 초보 투자자는 주식 투자를 시작하려거나 시작한지 얼마되지 않은 분들에게는 꼭 한 번 읽어볼 것을 권하는 책입니다. 익숙하지 않은 분들에게 투자의 기본적 관점을 제시해주기 때문입니다.

 

 

현명한 초보 투자자 공식이 필요한 이유는?

 

투자를 할 때는 투자를 하는 이유가 분명해야 합니다. 예를 들어서 아래와 같은 이유로 투자를 할 수 있습니다.

 

• 실제 가치에 비해서 저평가되어 있다
• 성장 가능성이 높다
• 헤자(진입장벽)를 가지고 있어서 안정적으로 장기 성장할 것이다

 

투자 이유가 분명하지 않으면 언제 주식을 매도해야 할지 결정할 수가 없기 때문입니다. 예시로 든 이유로 투자를 했다면 다음과 같은 상황일 때 주식을 매도해야 합니다.

 

• 저평가되었던 가격이 원래대로 돌아왔다
• 성장 가능성이 낮아졌다
• 헤자(진입장벽)가 낮아져서 안정적 성장이 어려울 수 있다

 

현명한 초보 투자자에서는 기업의 적정 주가를 구하는 방법을 제시해서 위의 예시의 이유 중 저평가된 주식을 찾을 수 있는 방법을 제시합니다.

 

 

현명한 초보 투자자 공식은?

 

 

현명한 초보 투자자에서는 아래의 공식을 제안하고 있습니다. 여기서는 '동서'라는 기업의 적정주가를 구해보도록 하겠습니다.

 

적정주가 = (사업 가치 + 재산 가치 - 비유동부채) ÷ 주식의 총수

 

 

사업 가치 구하기

 

사업 가치를 구하는 방법은 아래와 같습니다. 여기서 이익 배수라는 것은 기업의 업종이나 성향 등에 따라서 다르게 적용할 수 있습니다. 여기서는 10배로 설정해보겠습니다.

 

사업 가치 = (최근 영업이익 3년치 평균) x 이익 배수(여기서는 10배)

 

 

 

영업이익 3년치 평균:

 

42,765,424,226.66667= (45,114,689,622 + 41,590,791,529 + 41,590,791,529) ÷ 3

 

이익배수를 곱한 사업 가치:

 

427,654,242,266.6667 = 42,765,424,226.66667 x 10

 

동서의 사업가치:

 

약 4276억 원

 

 

 

재산가치 구하기

 

재산 가치는 아래의 공식으로 구할 수 있습니다.

 

재산 가치 = 유동 자산 - (유동 부채 * 1.2) + 비유동 자산 중 '투자 자산'

 

 

 

 

 

 

유동 부채 x 1.2 :

 

67075139557 = 55,895,949,631 x 1.2

 

동서의 재산가치 :

 

745768999088 = 755,493,781,403 - 67075139557 + (79,385,000 + 7,034,187,911 + 50,236,784,331)

 

약 7457억원

 

 

기업의 전체 가치 구하기

 

기업의 전체 가치는 아래의 식으로 구할 수 있습니다.

 

동서 사업가치: 427,654,242,266.6667

동서 재산가치: 745768999088

 

 

 

 

기업 가치 = 사업 가치 + 재산 가치 - 비유동 부채

 

1,100,805,508,777.667 = 427,654,242,266.6667 + 745768999088 - 72,617,732,577

동서 기업 전체 가치:

 

약 1조 1008억원

 

 

기업 한 주당 가치 구하기

 

기업의 한 주당 가치는 아래와 같은 방식으로 구할 수 있습니다.

 

한 주의 가치 = 기업 전체의 가치　÷　주식의 총수

 

 

 

11,156.15041866992 = 1,100,805,508,777.667 ÷ 98,672,523

 

동서 한 주의 적정가치:

 

약 11,156원

 

이 방식으로 구한 동서 한 주의 적정가치는 11156원입니다. 작성시점의 가격과 비교하면 매우 낮네요. 현재의 가격이 고평가되었다고 볼 수 있습니다.

 

다만 이 방법이 절대적인 방법이라고 볼 수는 없습니다. 『현명한 초보 투자자』의 저자 야마구치 요헤이는 M&A전문가로 활동을 했었고 실제 기업의 가치를 구할 때 이 공식을 활용하기도 했다고 합니다. 따라서 꽤 보수적인 가치 평가법이라고 볼 수 있습니다.

 

 

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이상으로 현명한 초보 투자자에서 제시하고 있는 적정주가를 구하는 공식과 활용 방법을 확인해 보았습니다. 잘 활용하셔서 좋은 성과로 이어지길 기원합니다.

 

 

 

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