【기업 분석】 삼성전자 주가 분석 및 전망

삼성전자는 국내 최고의 기업으로 한국에서 가장 인기 있는 주식입니다. 아쉽지만 인기 있는 주식의 경우 가치가 저평가되기는 어렵습니다.

 

하지만 가끔 회사의 상황과 관계 없는 주변 이슈로 인해서 주가가 빠지는 경우가 있습니다. 삼성전자에 투자를 한다면 그럴 때가 적기일 수 있겠죠. 

 

여기서는 삼성전자의 사업과 주가에 대해서 분석하고 이후 주가의 전망에 대해서 고민해봅니다. 

 

 

목차

삼성전자는 어떻게 돈을 벌고 있을까?

삼성전자 주가 분석

삼성전자 안정성, 수익성, 효율성 체크!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

삼성전자는 어떻게 돈을 벌고 있을까?

 

삼성전자의 주요 사업 부문은 아래와 같습니다. 

부 문		주요 제품
CE 부문		TV, 모니터, 냉장고, 세탁기, 에어컨 등
IM 부문		HHP, 네트워크시스템, 컴퓨터 등
DS 부문	반도체 사업	DRAM, NAND Flash, 모바일AP 등
	DP 사업	스마트폰용 OLED 패널, TVㆍ모니터용 LCD 패널 등
	기타	부문내 내부거래 제거 등
Harman 부문		디지털 콕핏, 텔레매틱스, 스피커 등

 

과거에는 TV, 냉장고 등의 가전제품을 제조 판매하는 CE 부문이 유명했지만 최근에는 DS부문의 판도체나 IM부문의 스마트폰 사업의 비중이 더 크다고 할 수 있습니다. 

 

부문별 매출액과 비중은 아래와 같습니다. 매출 총계가 무려 약 279조입니다.  한국의 2021년 GDP가 약 2,057조 였으니 한국 경제의 10% 이상을 삼성전자가 책임지고 있다는 것을 알 수 있습니다. 

부 문		매출액 (단위:억원)	비중
CE 부문		558,324	20.00%
IM 부문		1,092,514	39.10%
DS 부문	반도체 사업	941,586	33.70%
	DP 사업	317,125	11.30%
	기타	△7,821	△0.3%
	부문 계	1,250,890	44.70%
Harman 부문		100,399	3.60%
기타		△206,079	△7.4%
총 계		2,796,048	100.00%

 

 

 

삼성전자 주가 분석

 

아래에서는 『현명한 초보 투자자』라는 책에서 등장하는 방식으로 삼성전자의 적정 주가를 구해보겠습니다. 투자를 할 때 이상적인 상황은 주가가 원래 가격보다 충분히 쌀 때 구입을 하는 것입니다. 

 

하지만 마법처럼 100% 정확한 가격을 측정할 수 있는 방법은 없습니다. 적정 주가를 가늠해볼 수 있는 좋은 방법이라고 생각하지만 하나의 참고 지표로 활용해 주세요. 

 

적정 주가 = (사업 가치 + 재산 가치 - 고정 부채)　÷　주식의 총수

 

 

삼성전자의 사업가치

 

삼성전자의 사업 가치 :  약 384조 6541억원

사업 가치 = (최근 영업 이익 3년 치 평균) x 이익 배수(여기서는 10배)

 

참조)

시기	사업의 가치
2021년	약 384조 6541억원
2020년	약 378조 6735억원

 

 

삼성전자의 재산가치

 

삼성전자의 재산가치 : 약  127조 9138억 원
재산 가치 = 유동 자산 - (유동 부채 * 1.2) + 비유동 자산 중 '투자 자산'

 

참조)

시기	재산의 가치
2021년	약  127조 9138억원
2020년	약  128조 229억원

 

 

삼성전자 전체의 가치

 

삼성전자 전체의 가치 : 약 478조 9638억 원
기업 가치 = 사업 가치 + 재산 가치 - 고정 부채

 

참조)

시기	기업 전체의 가치
2021년	약 478조 9638억원
2020년	약 480조 903억원

 

삼성전자의 시가 총액은 작성 시점을 기준으로 약 404조 1,543억 원입니다. 『현명한 초보 투자자』의 방식으로 구한 가치보다 낮은 상태로 드물게 저평가되어있다고 볼 수 있습니다. 

 

 

삼성전자 한주 당 가치(적정 주가)

 

삼성전자 한 주당 가치 : 약 70511원
한 주의 가치 = 기업 전체의 가치　÷　주식의 총수

 

참조)

시기	한 주당 적정 주가
2021년	약 70511원
2020년	약 70677원

 

이 방식으로 분석한 삼성전자의 적절한 주가는 약 70511원입니다. 

 

 

 

 

 

 

 

적정 주가를 구할 수 있는 『현명한 초보 투자자』 의 산출 방법에 대해서 궁금하신 경우는 아래의 글을 참고해 주세요. 

 

【적정 주가 구하기】 현명한 초보 투자자 공식과 적용 예시

 

 

 

삼성전자 안정성, 수익성, 효율성 체크!

 

아래에서는 『숫자에 약한 사람들을 위한 진짜 쉬운 회계 책』의 내용을 바탕으로 농심의 안정성, 수익성 효율성을 여러 지표를 통해서 확인해 보겠습니다.

 

 

안정성 지표 체크!

 

 

유동비율(단기상환능력 체크!) : 247.58%
당좌비율(초단기상환능력 체크!): 200.61%

단기 상환능력을 나타내는 유동비율이 200% 이상으로 우수한 편입니다. 초단기 상환능력을 확인할 수 있는 당좌비율도 200%이상으로 매우 우수합니다. 

 

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비유동비율(설비투자의 타당성 체크!) : 68.36%
자기자본비율(재무 건전성 체크!) : 71.46 %

비유동성비율은 일반적으로 수치가 낮을수록 좋습니다. 삼성전자의 비유동비율은 아주 높지는 않지만 낮지도 않은 것 같습니다. 역시 제조업이 중심인 만큼 제조 시설의 가치 등이 많이 측정되어 있는 것 같습니다. 

 

일반적으로는 자기 자본비율이 높으면 높을수록 좋습니다. 삼성전자의 자기자본 비율은 71.46%로 양호한 편입니다.   

 

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부채비율(차입금 의존도 체크!) : 28.53 %
매출액 영업활동 현금흐름 비율(현금화가 원활하게 이루어지고 있는지 체크!) : 23.28 %

삼성전자의 부채비율은 매우 적절한 수준인 것 같습니다. 다만 여기서 조금 더 살펴보면 좋은 부분은 이자를 지급하는 부채 비율이 얼마나 높은가 하는 점입니다. 현금화 비율은 23.28% 정도로 아주 높지는 않지만 현금화가 이루어지고 있다는 것을 확인할 수 있습니다.

 

참조)

시기	유동 비율	당좌 비율	비유동 비율	자기자본 비율	부채 비율	매출액 영업활동 현금흐름 비율
2021년	247.58%	200.61%	68.36%	71.46 %	28.53 %	23.28 %

 

 

 

수익성 지표 체크!

 

매출총이익률(이익을 낼수 있는 능력 체크): 40.48%

매출액영업이익률(경비・비용 삭감 능력 체크!) :  18.46%

총자산이익률(ROA, 자산 운용 효율을 체크!) :  9.35%
자기자본이익률(ROE, 자기자본 운용 효율을 체크!) : 13.08%
 
전반적으로 아주 좋지는 않지만 비교적 견고한 수준을 유지하고 있는 것으로 보입니다. 

 

 

참고) 

시기	매출총 이익률	매출액 영업이익률	총자산 이익률	자기자본 이익률
2021년	18.46%	18.46%	9.35%	13.08%

 

 

 

효율성 지표 체크!

 

총자산회전율(자산 효율성 체크) : 0.655회
자기자본회전율(자기자본 효율성 체크!) : 0.91회
비유동자산회전율(비유동자산 효율성 체크!) : 1.34회

 

총 자산회전율은 매우 낮아 보입니다. 대신 자기자본회전율은 높은 편입니다. 비유동자산이 적기 때문에 비유동자산회전율은 매우 높습니다. 마찬가지로 단편적으로 판단하기보다는 동종업계의 다른 투자증권회사와의 비교가 필요합니다. 

 

시기	총자산회전율	자기자본회전율	비유동자산회전율
2021년	0.655회	0.91회	1.34회

 

 

 

 

삼성전자 주가 전망

 

삼성전자의 주가와 사업의 안정성을 확인해보았습니다. 그렇다면 이후 삼성전자의 주가는 어떻게 될까요? 

 

개인적으로 어떤 기업의 주가를 전망하는데 가장 확실한 방법은 기업의 실적 추이를 확인하는 것입니다. 

 

 

삼성전자 영업이익, 당기순이익 추이

 

 

	2017/12 (IFRS연결)	2018/12 (IFRS연결)	2019/12 (IFRS연결)	2020/12 (IFRS연결)	2021/12 (IFRS연결)	2022/12(예상) (IFRS연결)
영업이익	536,450	588,867	277,685	359,939	516,339	636,323
당기순이익	421,867	443,449	217,389	264,078	399,074	489,845

 

삼성전자의 지난 5년간의 영업이익과 당기순이익의 추이를 보면 꾸준히 성장하기보다는 오르내리기를 반복하고 있습니다. 다행히 2021년에는 반등에 성공했지만 아직 2018년 고점을 회복하지 못하고 있습니다. 

 

증권사들이 예측하는 2022년 실적의 평균은 반등에 성공한 모습입니다. 하지만 특히 한국의 애널리스트들은 기업 친화적인 경우가 많으니 액면 그대로 믿기는 어렵습니다. 따라서 이미 실적이 나온 부분을 통해 확인을 해볼 필요가 있습니다. 

 

	2021/03 (IFRS연결)	2021/06 (IFRS연결)	2021/09 (IFRS연결)	2021/12 (IFRS연결)	2022/03 (IFRS연결)	2022/06(E) (IFRS연결)
영업이익	93,829	125,667	158,175	138,667	141,214	152,911
당기순이익	71,417	96,345	122,933	108,379	113,246	116,940

2021년의 1분기와 2022년의 1분기를 비교하면 확실히 영업이익이나 당기순이익이 증가세에 있다는 것을 확인할  수 있습니다. 만약 이런 추세를 이어갈 수 있다면 삼성전자의 가치는 다시 한번 평가받게 될 것이고 주가 상승으로 이어질 가능성이 높습니다. 

 

 

ROE(자기자본수익률), ROA(총자산수익률)

 

기업의 주가 상승을 예측하는데 도움이 되는 다른 지표로는 ROE(자기자본수익률)고 ROA(총자산수익률)이 있습니다. 이 두 가지 지표는 자신의 자본이나 총자산에 비해서 어느 정도 비율의 수익을 낼 수 있는지 확인할 수 있습니다. 

 

일반적으로 ROE나 ROA는 수치가 높을수록 자본이나 자산을 효율적으로 운영하고 있다는 의미가 됩니다. 

 

 

삼성전자는 제조업을 하는 회사로서는 그렇게 나쁘지 않은 ROE와 ROA 수준을 보여주고 있지만 지난 2~3년간은 효율성이 떨어졌던 것을 확인할 수 있습니다.  

 

	7/12 (IFRS연결)	2018/12 (IFRS연결)	2019/12 (IFRS연결)	2020/12 (IFRS연결)	2021/12 (IFRS연결)	2022/12(예상) (IFRS연결)
ROE(%)	21.01	19.63	8.69	9.98	13.92	15.23
ROA(%)	14.96	13.83	6.28	7.23	9.92	10.91

 

다행히 ROE나 ROA 역시 반등하는 추세를 보여주고 있지만 전고점을 회복할 수 있을지는 판단이 어렵습니다. 

 

	2021/03 (IFRS연결)	2021/06 (IFRS연결)	2021/09 (IFRS연결)	2021/12 (IFRS연결)	2022/03 (IFRS연결)	2022/06(예상) (IFRS연결)
ROE(%)	10.79	12.04	12.60	13.92	15.13	-
ROA(%)	7.64	8.82	9.08	9.92	10.60	-

 

하지만 1분기 ROE, ROA 수치를 보면 확실히 반등하는 추세가 이어질 가능성이 높아 보입니다. 

 

 

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안정성, 효율성, 수익성을 확인할 수 있는 삼성전자는 전반적으로 안정적으로 사업을 운영하고 있는 상태인 것을 확인했습니다. 

 

2021년 실적을 기준으로 평가한 삼성전자의 1주당 적정 가격은 약 70511원으로 만약 이 가격보다 낮다면 선호도가 높은 우량주로서는 저평가되어 있는 편이라고 판단할 수 있습니다. 

 

또한 삼성전자의 여러 실적 지표들이 반등하고 있고 2022년 1분기 실적을 통해 반등의 가능성이 높다는 것을 확인할 수 있었습니다. 

 

이런 부분들을 바탕으로 이후 삼성전자의 기업 가치는 높아질 가능성이 높고 삼성전자의 주가 역시 실적에 맞추어 상승할 가능성이 높을 것으로 보입니다. 

 

다만 주의가 필요한 부분은 삼성전자가 최대 실적을 내고 있는 상황이라고 해도 증시가 침체되어 있을 경우 주가에 반영이 되기 어려울 수 있다는 점입니다. 

 

 

 

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